亿白的深夜宝库

很多投资者对本轮上涨行情抱以犹豫和观望的心态，认为经济基本面并不支持趋势性行情。但在李耀柱看来，应对宏观经济下行压力的政策面和资金面，恰恰是股市上涨的催化剂。“经济增长低迷，代表着流动性会持续宽松。从历史数据来看，股票资产的回报率与央行资产负债表的变化高度相关。”他指出，经济下行和股市表现并非完全同步。2014、2015年，经济增速下行，但股市在经过三年盘整后走出了牛市行情。如果今年市场流动性宽松，A股和港股大概率会有不错的表现。

不过近年来，月饼券的这一隐秘“江湖”也在发生变化，近几年，由于相关规定的威力，月饼票作为中秋节礼品的流通率降低，加之电商的日益发达，黄牛自然也就没有了生存的土壤。为了抓住中秋商机，黄牛开始转型——改收各类在线购物卡、大闸蟹券，甚至是米、油的礼券，以弥补月饼票上的损失。而大闸蟹虽然和月饼的产业逻辑有相同的地方，但也有自己的特色。点击这里了解大闸蟹的产业江湖。

【图】高档月饼的包装材料成本，甚至高过其所用食材的成本（图片来源：东吴证券）除了材料的成本外，星级酒店的高档月饼礼盒往往设计精美，并且每年中秋都会推陈出新，而这背后，请的是业内顶尖的设计师，设计费自然不菲，但考虑到月饼的大批量生产，这笔支出也不会太夸张，一般在20~60元之间。

“单独去投标就像买彩票，常常有亏无赢。”杨先光曾在中部某地投标四次但都铩羽而归。据他测算，每次到外地投标，其中人员差旅费用就需两三万元，此外还需缴纳高额的投标保证金。在经历数次投标失败后，他转而向他人出卖资质。与其站着投标亏钱，不如躺着出卖资质赚钱，是许多外地企业的通行做法。“总公司会以承包制的方式在一些地市开设分公司或办事处，你只要向他们缴纳数十万至百万元不等的承包金，就可以代理相关业务做起出借资质的生意。”邓增华说。

发行溢价吸引下，地方债成交趋于活跃。去年8月开始，地方债发行利率被要求较同期限国债收益率前五日均值至少上浮40BP，地方债认购积极性明显上升、招标认购倍数大幅提高，地方债成交量也逐步增加。但固定上浮区间，不利于地方债市场化，也加大了地方政府融资成本；今年放宽了地方债发行利率上浮要求，由原来40BP下调至25BP，地方债对部分机构吸引力有所下降，但整体认购情况仍较为火爆。

5月1日凌晨，跟谁学迅速发表声明，称该份报告充满了不实的指控，并对此表示谴责。从股价表现来看，本份做空报告未影响跟谁学投资人的“信心”。做空报告发布后，跟谁学股价一度下跌近3个点；截至收盘，跟谁学股价上涨了1.51%。谜底尚未揭晓，惨烈的多空博弈还在持续……