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同时，彼时的行权条件主要是，在首期行权时，伊利股份上一年度扣非净利润增长率不低于17%，且上一年度主营收入增长率不低于20%；首期行权后，伊利股份上一年度主营业务收入与2005年相比的复合增长率不低于15%。当时就有媒体指出，这样的行权条件在上市公司中相比，如同白送，证券日报曾撰文直接质疑伊利股份股权激励门槛设置太低。

首先，从估值角度看，尽管港股从2016年中旬启动的这轮牛市已经持续了2年，但整体估值水平并不高。香港恒生中国企业指数的P/E（TTM）值是9倍（截至10月12日），低于06年至今的历史均值11.59倍；P/B值只有1.06倍，甚至低于历史平均的1/4。横向来看，与全球主要股票市场相比，恒生中国企业指数的估值远低于美国、日本、欧洲等发达经济体，也低于印度、巴西等新兴市场，而且具有跟高的估值扩展空间。

据方案显示，伊利拟向激励对象授予限制性股票共计1.83亿股，占总股本60.97亿股的3.00%，股份来源为公司从二级市场回购的股份，授予价格按公告前一交易日价格的50%，即15.46元/股。本次激励对象共计474人，包括任职董事、高级管理人员、核心技术（业务）骨干及其他对公司未来发展和经营业绩有影响的员工。

此外，多数科创板股票的上市发行价估值偏高，现在已经出现七、八十倍甚至一百多倍市盈率的科创板新股，这和科创企业的特征有关，多数科创企业仍然处于初创期，还没有大规模的释放利润，所以在公司的初创期由于利润较少，会导致发行市盈率较高，如果未来公司的高成长能兑现，市盈率就能降下来。上市之后可能还会受到资金的炒作，提高整个科技板块的估值，从而对主板和中小创上科技企业的估值会起到一定的提升作用。

合资企业拖后腿根据成绩单内容显示，上述141家乘用车企业2018年共产生燃料消耗量正积分为992.99万分，燃料消耗量负积分为295.13万分，新能源汽车正积分为403.53万分。尽管国内新能源汽车市场快速发展，但并非所有企业的积分情况都在随之提升。与2017年相比，2018年车企燃料消耗量正积分总数同比减少了245.15万分，燃料消耗量负积分同比增加了126.23万分，达标企业数量减少8家。相比之下，新能源积分情况相对较好，较2017年增加约224.21万分，实现较快增长。

最后，我要感恩这个时代赐予的机会。一个人的成功，靠天赋，靠勤奋，也靠机遇。A股市场正在发生巨大的结构性变化，加上监管体系的日臻完善、成熟投资理念的不断落地，价值投资的春天已经来临。这对于坚守价值投资理念的“老实人”来说，不能不说是一件幸事。